A partir do último artigo, passados alguns meses, é possível resgatarmos a expressão que definiu o cenário atual: “Os mercados estão carregados de bastante volatilidade”.
A RENDA FIXA DECEPCIONOU MAIS UMA VEZ! Você esperava algo diferente?
Não se pode esperar um contexto distinto administrando os principais fundamentos econômicos da mesma forma. Qual era o retorno esperado para o seu RPPS neste ano: -2%, -10% ou -18%? Obviamente, todos aqueles gestores que passam pelas dificuldades atuais de desempenho não conseguiram prever tal comportamento de mercado, de modo que as suas respectivas políticas de investimentos e documentos acessórios não contemplaram os riscos predominantes, dado o cenário econômico vigente. O que aconteceu? O que faltou? É hora de revisões no processo gerencial. Pois bem! O desempenho insatisfatório sublinhado representa o resultado observado até o mês de novembro do corrente ano para os fundos associados a títulos de renda fixa com prazos alongados e referenciados em IMA ou IDKA especialmente, os quais compreendem as principais alternativas de aplicação dos RPPSs, em conformidade com a legislação e distribuídos pelas instituições financeiras. Para os investidores mais arrojados, seria possível inclusive a obtenção de prejuízo acima de 40% no ano com a renda fixa, se tivessem aplicado seus recursos no IDKA IPCA 30A, um índice que mede o comportamento da carteira sintética de títulos públicos federais indexados ao IPCA com prazo constante de 30 anos.
O final do exercício aproxima-se. A hora é de reavaliar as ações passadas e formar perspectivas em busca da formulação de novas estratégias para 2014. O seu RPPS possui uma estratégia de investimento consistente e bem definida?
Reflita. Nesta hora, deve-se considerar a frase já abordada em outras oportunidades: “o medo de perder fará com que você perca ainda mais”. Embora pareça impossível imaginarmos a continuidade deste comportamento de mercado para a renda fixa, dada à magnitude da queda vista até aqui, é importante sempre relembrarmos um fundamento relevante na gestão dos investimentos: rentabilidade passada não é garantia de retornos futuros. Se a história ou o passado recente representasse tudo aquilo que se precisa para as decisões atuais de investimentos, então os mais ricos seriam bibliotecários e professores de história (Warren Buffett, paráfrase). Nesse sentido, analisar as possíveis conjecturas para o próximo exercício, deveras, é o que vai balizar o resultado esperado, o qual deve ser, preferencialmente, igual ou superior à sua meta atuarial, sem deixar de estabelecer e acompanhar os limites de riscos continuamente. No seu RPPS, a equipe de gestão ou os respectivos colaboradores contratados já estão empenhados nesta atividade?
O principal mecanismo para programar o próximo exercício é a Política de Investimento, que não precisa, necessariamente, compreender as diretrizes para um intervalo de tempo de um ano apenas.
A história não mudou muito desde o nosso último encontro. Depois do resultado desfavorável observado, qual é a tendência para os investimentos em questão?
Quais os riscos envolvidos? Consulte os órgãos responsáveis da sua unidade gestora, os especialistas contratados ou as instâncias associadas. Aqui, podemos deixar algumas breves indicações para a sua análise de risco e retorno. Os mercados ainda estão carregados de bastante volatilidade. A queda acentuada de muitos investimentos não determina o seu fim, de modo que esse comportamento pode se repetir ainda nos próximos períodos, a depender das condições econômicas nacionais e internacionais. A inflação esperada neste exercício desacelerou, porém os preços para 2014 apresentam expectativas de elevação, mesmo com a atividade econômica sob muitas incertezas. A política econômica brasileira não inspira confiança e preocupa por diversos motivos micro e macro. O cenário internacional está centrado na possibilidade de corte dos estímulos monetários dos Estados Unidos, que podem começar no próximo calendário e ocorrer gradativamente, o que contribui para pressão sobre o dólar e taxa de juros.
Por consequência, a taxa de câmbio não é favorável e também não apresenta perspectivas confortáveis, considerando a política monetária do Fed (Banco Central dos Estados Unidos). Incertezas e riscos são aspectos relevantes para pauta de qualquer reunião de gestão de investimentos atualmente. Se você não quer risco, PROTEJA-SE! É possível. “O risco deriva do fato de você não saber o que está fazendo” (Warren Buffett).
Caros gestores, dirigentes, conselheiros e interessados em geral, concluímos mais um artigo deste conjunto de publicações da Revista RPPS Brasil, o qual pode ser adotado como mais um mecanismo de gestão dentro do seu RPPS. Para enriquecer este novo projeto, é possível que qualquer interessado envie sugestões, indicações, comentários e críticas para o E-Mail de Lucimar Antonio: econ.luantero@gmail.com. Um dos princípios definidos para as publicações é a continuidade, isto é, a coesão do trabalho ao longo do tempo. Por isso acompanhe as edições da Revista RPPS Brasil e mantenha-se atualizado, bem como desenvolva juntamente com o resto do Brasil competências e habilidades que serão construídas em conjunto com outros profissionais através deste espaço.
ANÁLISE DO GESTOR representa o conjunto de artigos voltado para o mercado financeiro e de capitais relacionado aos RPPSs. A cada edição da Revista o leitor poderá acompanhar os temas e as novidades propostas e discutidas pelo autor e outros profissionais em conjunto com personagens dos próprios RPPSs. Estas publicações destinam-se aos gestores e dirigentes, e também ao público em geral que tenha interesse sobre o assunto. A intenção é construir um canal de Informação&Comunicação através da Interação& Aprendizado com o desenvolvimento de reflexões sobre o processo de gestão de investimentos destes investidores, de modo que a continuidade do trabalho possa contribuir, ao longo do tempo, para o resultado dos leitores no desempenho de suas atividades como gestores, conselheiros ou interessados. Dessa forma o objetivo é proporcionar elementos específicos e atuais de reflexão e orientação acerca dos investimentos e da governança dos RPPSs.
Estabelecer um canal de Informação&Comunicação com o público alvo e receber sugestões, indicações, comentários e críticas. Promover a evolução do trabalho através da interação e do contexto específico de mercado. Manter a continuidade e a coesão dos artigos para oferecer uma capacitação acumulada aos interessados. Assim como envolver gestores de investimentos de RPPS espalhados pelo País através de suas próprias iniciativas ou por meio de convite. O autor preza pela qualidade da informação e atesta a apuração de todo o conteúdo produzido por sua equipe, ressaltando, no entanto, que não faz qualquer tipo de recomendação de investimento, não se responsabilizando por perdas, danos (diretos, indiretos e incidentais), custos e lucros cessantes.
Até a próxima!
- Lucimar Antonio & Equipe